上周（3月27日至3月31日）沪铜走势温和，缺乏进一步上行驱动力。宏观方面，美联储加息迈进尾声，美元或渐入疲软阶段，美元指数低位震荡，银行
2023-04-04
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上周（3月27日至3月31日）沪铜走势温和，缺乏进一步上行驱动力。
宏观方面，美联储加息迈进尾声，美元或渐入疲软阶段，美元指数低位震荡，银行业风波虽然并未继续发酵，不过市场对于海外经济预期难言乐观，宏观面氛围仍显谨慎。国内全面降准落地，助力经济巩固回升基础。央行此次降准靠前，释放了长期资金，推升了国内资 本 市 场的流动性。开年以来，实体经济的修复情况亦释放出回暖的信号。
供应方面，原料供应端扰动下降，冶炼厂原料补库需求减弱，铜精矿加工费回升。Las Bambas正在恢复满负荷生产，且减少矿山铜精矿库存，出货增加；巴拿马海事局解除First Quantum Minerals暂停运营的禁令，铜精矿运输恢复。
需求方面，当前是消费旺季，并且国内经济整体处于修复状态。但铜价走高，电线电缆订单增量受限，精铜杆企业周度开工率环比略有下降。制冷企业开工率逐步提升，铜管需求继续回暖，但是高铜价抑制铜管订单释放和企业开工。铜板带产能持续释放，产量不断增加，但是铜价持续上涨抑制部分终端企业的订单。
综合以上情况看，美联储加息迈进尾声，且国内全面降准落地，同时当前是消费旺季，并且国内经济整体处于修复状态，下游企业开工依然存在上升空间，但铜价上行抑制需求，最近现货升水整体下滑。企业接单备货和开工积极性继续提升，给铜价提供支撑，但价格有所修复后消费环比再度走弱，铜价现处于一个动态平衡状态，铜价短期僵持状态为主。4月多家大型冶炼厂将进行检修，可能影响精铜供应，预计4月铜价震荡偏强运行为主。
